FP3級【きんざい:個人資産】2019年9月【問4】

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Q.4

先に下記の資料をご覧ください。(Q4.5.6で使います)

はじめに、Ｍさんは、Ｘ社株式の投資指標について説明した。ＭさんのＡさんに対する説明として、次のうち最も不適切なものはどれか。

「＜Ｘ社に関する資料＞から算出されるＸ社のＰＥＲ（株価収益率）は、11.20倍となります。一般に、ＰＥＲが高いほうが株価は割高、低いほうが株価は割安と判断されます」
「＜Ｘ社に関する資料＞から算出されるＸ社のＰＢＲ（株価純資産倍率）は、1.40倍となります。一般に、ＰＢＲが高いほうが株価は割安、低いほうが株価は割高と判断されます」
「一般に、ＰＥＲの高い銘柄は今後の高い利益成長が期待されているとも考えられます。なお、ＰＥＲやＰＢＲ等の投資指標の数値のみで株価の割高・割安を判断することは、必ずしも適切ではない場合があることをご理解ください」

答え

2が不適切

補足

1の補足

「＜Ｘ社に関する資料＞から算出されるＸ社のＰＥＲ（株価収益率）は、11.20倍となります。一般に、ＰＥＲが高いほうが株価は割高、低いほうが株価は割安と判断されます」

適切です。

PERの計算式は下記です。

株価÷1株当たりの純利益

当期純利益が300億円、発行済株式総数が8,000万株なので『300億円÷8,000万円＝375円』が1株当たりの純利益です。

よって4,200÷375＝11.20倍となります。

また設問のとおりPERが高い方が割高、低い方が割安です。

michi

PERは『Price Earnings Ratio』の略なので、Earn＝稼ぐ＝利益みたいな感じでとらえると覚えやすいです。

2の補足

「＜Ｘ社に関する資料＞から算出されるＸ社のＰＢＲ（株価純資産倍率）は、1.40倍となります。一般に、ＰＢＲが高いほうが株価は割安、低いほうが株価は割高と判断されます」

不適切です。

PBRの計算式は下記です。

株価÷1株当たりの純資産

X社の純資産が2,400億円、発行済株式総数が8,000万株なので『2,400億円÷8,000万円＝3,000円』が1株当たりの純資産です。

よって4,200÷3,000＝1.40倍となります。

ただしPBRもPERと同じで高い方が割高、低い方が割安のため本設問は不適切です。

3の補足

「一般に、ＰＥＲの高い銘柄は今後の高い利益成長が期待されているとも考えられます。なお、ＰＥＲやＰＢＲ等の投資指標の数値のみで株価の割高・割安を判断することは、必ずしも適切ではない場合があることをご理解ください」

適切です。

michi

他にもROEや配当利回り等の指標があります。

株式の指標

PER	株価÷1株あたりの純利益
PBR	株価÷1株あたりの純資産
ROE	税引き後純利益÷自己資本×100
配当利回り	1株あたりの年間配当金÷株価×100
配当性向	配当金総額÷税引き後純利益×100 1株当たりの配当金÷1株当たりの純利益×100
自己資本比率	自己資本(純資産)÷総資本(負債+純資産)×100